5月22日至5月29日，国内AI大模型行业在资本市场、产业布局和商业化落地等多个维度同步加速。智谱股价持续走高，盘中市值突破7000亿港元；DeepSeek首轮融资估值传闻达450亿至500亿美元，等产业资本正积极寻求入场。
阶跃星辰完成近25亿美元融资，携消费电子产业链头部企业加速冲刺港股IPO；零一万物截至5月订单已超15亿元，李开复放言2026年率先盈利；昆仑万维发布高性能Agent模型SkyClaw-v1.0，宣布MiMo-V2.5 API永久降价最高达99%。AI产业链正从技术单点突破走向规模化商业应用的新阶段。
1.资本市场：智谱市值破7000亿港元，DeepSeek融资引产业资本竞逐
智谱股价在本周成为行业风向标。5月26日，智谱午后强势拉升，盘中涨幅一度扩大逾10%，股价攀升至1416港元/股，创上市以来新高，总市值盘中突破6000亿港元大关。
5月28日，智谱继续走高，午后一度涨超15%，股价最高触及1650港元/股，市值达到7209亿港元。自1月以116.2港元发行价上市以来，智谱股价已累计上涨超过13倍，成为港股AI板块的市值标杆。MiniMax本周股价约770港元，较发行价涨幅超3倍，总市值约2400多亿港元。
DeepSeek融资进展是本周市场最关注的另一事件。据多方报道，国家大基金正与DeepSeek洽谈领投其首轮融资事宜，最终估值有望达到450亿至500亿美元。网易也被曝正积极寻求参与本轮融资，试图挤入头部AI大模型战局。此前DeepSeek创始人梁文锋一直坚持不接受外部融资，如今态度转变，被市场解读为算力军备竞赛压力驱动。
阶跃星辰本周融资消息持续发酵。公司已完成近25亿美元新一轮融资，华勤、龙旗、豪威、中兴等多家手机及消费电子产业链公司参与其中，有港版淡马锡之称的香港投资管理有限公司也首次入股国产大模型公司。
5月25日，米奥会展公告拟以1.5亿元认购阶跃星辰股份，将业务触角延伸至AI上游，其自研的AI眼镜已在多国展会应用，首创的展会AI助手在核心展会买家渗透率高达76%。
5月26日，莲花控股公告拟以不超过3亿元投资阶跃星辰。阶跃星辰已拆除红筹架构，正在加速赴港IPO准备，携产业资本集体入场的姿态冲击“国产大模型第三股”。生数科技在4月完成20亿元B轮融资，估值突破20亿美元，正式跻身AI大模型第一阵营。
2.模型与应用：昆仑万维推Agent模型，零一万物订单翻倍，腾讯混元发布记忆插件
模型应用端本周亮点频出。5月26日，昆仑万维旗下天工AI正式推出高性能Agent模型SkyClaw-v1.0，同步发布轻量化版本SkyClaw-v1.0-lite，支持百万Token上下文，API定价约为行业平均水平一半，已在22日接入天工Skywork平台供用户免费试用。
零一万物创始人李开复本周在内部讲话中披露，截至2026年5月，公司订单统计已超15亿元，较2025年的5亿元实现翻倍增长，目标2026年拿下15至20亿元合约并率先实现盈利，2027年IPO交表。
腾讯混元于5月28日正式推出Hy-Memory，一个专门为OpenClaw这类长期协作型Agent设计的记忆插件，能成为Agent的“第二大脑”，在权威公开测试集上效果超过现有主流memory框架。
科大讯飞在澳门BEYOND Expo 2026上发布全新讯飞AI眼镜，仅重40克，搭载超级AI助理，标志着讯飞从对话式AI向软硬一体智能终端方向延伸。星火大模型已搭载于全球TOP10出海车企，支持32种主要语言覆盖60多个国家和地区。
网易虽然尚未正式投资AI公司，但围绕DeepSeek融资的积极参与表明大厂不再旁观。网易伏羲在游戏领域持续深耕AI技术，其玉言大模型覆盖游戏工业多个环节。
3.价格战再升级：小米API永久降价99%，DeepSeek降至全球最低
5月27日，雷军在微博宣布，小米自研大模型MiMo-V2.5系列API启动永久性价格调整，最高降幅达99%，取消按上下文窗口长度差异化收费规则，计费方式更加简洁透明，价格调整从当日零时起全球同步生效。这是继DeepSeek之后，又一家宣布API永久降价的大模型公司。
5月22日，DeepSeek宣布V4-Pro模型API价格永久降至每百万输入Token仅需2.5分钱，比原计划恢复原价后的价格直接打2.5折，成为中国乃至全球大模型供应商中价格最低的一家。
此前腾讯Hy3 preview在代码和智能体类场景的Token调用量增长超过16.5倍，已成为工作流级的规模化应用入口。2026年AI竞争的核心命题正从能完成任务转向能替代一个企业职能部门，价格普惠化正在加速这一进程。
4.AI安全与风险：AIGC投毒产业链浮出水面
AI大模型安全领域，本周国内外均出现警示性案例。5月7日，安全研究机构HiddenLayer披露了一起针对AI开发社区的供应链投毒攻击事件，攻击者在Hugging Face平台创建恶意仓库冒充OpenAI官方项目，成功进入平台趋势榜榜首。同月，ChromaDB向量数据库被揭露存在最高严重等级安全漏洞，允许未经身份验证的攻击者在暴露的服务器上执行任意代码。
此前在3月30日央视3·15晚会上已曝光AIGC投毒黑产通过GEO技术向AI训练语料定向投喂虚假信息，形成“上传生成—平台分发—模型抓取”的完整产业链。Hugging Face作为全球最大的AI开源社区，月下载量超过10亿次，是几乎所有主流AI模型的训练数据重要来源。
此次事件与今年年初公安部披露的多起利用AI编造虚假信息从事非法活动案件形成呼应，揭示出在AI产业链中任何环节都可能成为被恶意利用的突破口。行业呼吁加快建立大模型训练数据的全流程溯源与鉴伪体系，建立对恶意投喂行为的监控与快速响应机制。
5.总结
过去一周的AI大模型行业，资本市场和产品落地两大主线共振。智谱市值突破7000亿港元、DeepSeek估值直指500亿美元、阶跃星辰集齐消费电子头部玩家冲刺IPO，从六小虎到资本顶流的跃迁正在完成。技术产品端，昆仑万维、腾讯混元、科大讯飞等企业在应用层持续推进，Agent正在从演示走向工作流级部署。
价格层面，小米和DeepSeek的接连降价将推理算力成本推向新的低谷，为AI应用的规模化落地扫清成本障碍。AI产业链正从技术单点突破走向规模化商业应用的新阶段，但供应链投毒事件等安全预警也说明，技术的红利与风险同等值得关注。
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